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ߣadminʱ䣺2023-03-04

周黑鸭业绩€跳水€净利预降超九成 三年半投36亿销售费转型不佳急需突破

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€€来源:长江商?/p>

€€卤味江湖上的老字号周黑鸭?1458.HK)被“扼住€了鸭脖子€?/p>

€€近日,周黑鸭发布盈利预警,预?022年净利润不少?000万元?021年为3.424亿元,同比骤?4%;报告期间€收入预″比下?0%左右,€?021年€收入为28.7亿元?/p>

€€长江商报注意到,长期以€高端自营€模式经营的周黑鸭,?017年以来便€始走下坡路,公司为自救转型加盟并在产品€营€等方面发力,虽有“出圈€表现但难提振业绩€?/p>

€€与此同时,高成本的投入一定程度上挤压利润,据统计?019年至2022年上半年,其累计投入€售费?6.4亿元;此外,管理费也€路高升€?/p>

€€€利暴?4%或成史上€?/p>

€€周黑鸭的鸭货彻底卖不动了?/p>

€€据盈利预警,周黑鸭预?022年€收入预″比下?0%左右,€?021年€收入为28.7亿元,照此估算其2022年录得收入约23亿元;€对应的€利润预计不少?000万元,还不及2021?.424亿元的零头,同比骤降94%?/p>

€€长江商报记€注意到,周黑鸭?016年上市后,仅?017年实现高光时刻,此后表现尽显疲€€根据财报,2016年至2020年,公司分别实现营业收入28.16亿元?2.49亿元?2.12亿元?1.86亿元?1.82亿元;净利润7.16亿元?.62亿元?.40亿元?.07亿元?.51亿元?/p>

€€?021年,周黑鸭迎来短暂业绩爆发,但利润仍不及上市当年。财报显示,2021年其营业收入?8.70亿元,同比增?1.6%;净利润?.42亿元,同比增?26.4%。以此来看,2022年或成周黑鸭盈利能力€差一年€?/p>

€€对此,周黑鸭解释称,主要由于2022年疫情反复,消费客流量骤降,同时部分门店在报告期内存在暂时停业的情况,对€售及利润均€成€定影响;因原材料价格上涨导致成本端压力增加;另外汇率变动导致汇兑损失增加?/p>

€€事实上,过去€年,除了周黑鸭,“卤味三巨头”另外两家也不好过,卤味€?a href=https://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh603517/nc.shtml class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">绝味食品2022年净利润预计保持?亿元以上,但同比下跌?成,煌上?/a>则预计扣非净利润下跌超九成,两家公司也均指出?022年利润下降主要由于疫情影响€?/p>

€€长江商报记€发现,“卤味三巨头”业绩断崖式下跌,也显现出整个卤味市场行业的困境。随€越来越多新锐品牌涌入卤味赛道,€三巨头”市占率总和不达20%,€品类单€问题尤为突出,财报显示,三家公司鸭货类产品收入贡献均超过50%,其中周黑鸭的鸭及鸭副产品占比更是超?0%?/p>

€€值得€提的是,早前1?1日市场就有传€,周黑鸭预计2023年净利润仅为1.5亿至2亿元,当日公司股价闪崩跳水,盘中€度下?6%,次日周黑鸭澄清并表示,2023年目标为努力实现2亿元或以上利润,但无力挽回下跌趋势,截至2?5日收盘,周黑鸭股价自2021年高点跌幅超63%,目前市值为98.9亿港元€?/p>

€€囿于高端直营寻突?/p>

€€面对发展困境,曾经的“鸭王€周黑鸭试图寻找过出路€?/p>

€€周黑鸭成立于1997年,以鸭货闻名,2002年在武汉€了第€家周黑鸭实体店€富裕€味鸭店”,此后很长€段时间其€直坚持€直营€为主,这也使得周黑鸭保持了较高的毛利率?022年上半年,周黑鸭、煌上煌和绝味食品毛利率?6.86%?9.53%?8.02%?/p>

€€不过,直营店″也限制了周黑鸭的扩张速度?017年,周黑鸭自营门?027家,而晚8年成立的绝味食品主打加盟,同期门店数量达?053家,而这€年绝味食品刚上市。到2018年,周黑鸭的€利润就被绝味反超,此后二者的差距也越来越大€?/p>

€€为了推动业绩增长,周黑鸭加€扩店,2019年,周黑鸭开启转型,以€自?特许经营”双轮驱动,虽奋力追赶但仍处于吊车尾。截?022年中,周黑鸭门店?021年年底增?79家,?160家,绝味食品门店?021年年底增?207家,?4921家,煌上煌门店较2021年底减少257家,但仍高于周黑鸭,?024家€?/p>

€€拓店的同时,周黑鸭还在销售上花心思,围绕“个性化、多元化、年轻化”策略,推出了爆款虾球€凤爪等,携手明星加快品牌焕新,同时加强线上如抖音€小红书等渠道宣传,并与御泥坊€乐事€徐福记等不少强势品牌合作等,此外还跨界快餐?/p>

€€€系列动作后,虽有“出圈€表现,但周黑鸭的盈利能力并未提升,反€销售费逐渐推高?019年至2021年,其销售费用分别为11.33亿元?.17亿元?0.85亿元,收入占比分别为35.56%?2.03%?7.8%?022年上半年,其€售费用达5.05亿元,占比达42.76%?/p>

€€此外,周黑鸭的管理费用也逐年升高?019年至2021年,这一支出?.25亿元€路上涨至3.1亿元,占比由7.05%升至10.79%?022年上半年,其管理费用占比进一步升?1.42%,达1.35亿元?/p>

€€另一方面,周黑鸭走的高端路线使其整体产品定价稍高?017?020年,周黑鸭客单价均维持在60元以上€?021年,周黑鸭客单价同比减少2.3元至57.80元,?022年上半年,这€数据回升?9.13元€同期,绝味食品虽因成本上涨提价,€体客单价在25元至35元每单€?/p>

€€面对€烈的外部环境,深陷业绩黑洞的周黑鸭,面临守城与谋变两难抉择€?/p>

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